全球投资者每年五月都有朝圣。 世界上最炙手可热的股东大会定于北京时间5月3日凌晨举行。 然而,伯克希尔股东大会首次在网上举行。 巴菲特的老搭档Manger也错过了会议,取而代之的是57岁的伯克希尔副主席Abel。

在过去的几年里,超过30,000名投资者将吸引无数的关注。 虽然今年的在线活动仍然允许许多投资者在互联网上等待近5个小时。 90岁的巴菲特在会上展示了他的新技能-用PPT解释伯克希尔的表现,并回答有关投资者在线提问的巨大信息。

今年是一个特殊的一年,世界上发生了许多重大事件。 在这个关键时刻,我们可以更好地看到旧股票神在投资框架中的一些线索和独特性。 为此,中国证券公司从10个角度对其进行了解读。

巴菲特在股东大会开始时更多地谈论美国和美国经济。 巴菲特说,这种情况预计不会更糟。他仍然坚信,没有什么能从根本上阻止美国前进。 这种流行病对经济的影响尚不清楚,但对美国经济复苏充满信心。 从美国内战和大萧条的角度来看,美国有能力抵御逆境。

巴菲特说,我在大萧条出生后不久就崩溃了20年,但在这段时间里,美国人坚持不懈。 蒸日上。 我们现在是一个比1776年建国时更好、更富有的国家。 不要在美国押注于美国(经济)。 美国奇迹的魔力在过去一直很流行,而且可能再次流行起来。 这场流行病对经济的影响是对美国的新一轮考验。

事实上,如果你仔细观察,你会发现巴菲特对美国的制度环境有信心。 2009年,巴菲特说世界总是充满了关于摩托的问题。 美国有一个良好的社会系统,可以释放每个人的潜力。 在未来,美国公众的生活将逐步改善。 从这个角度来看,如果你想成为像巴菲特这样的长期投资者,你必须做的第一件事就是对系统有一个清晰的理解和理解,并对它有极大的信心。 事实上,许多投资者在这方面可能缺乏认知和信心。

在股东大会上,巴菲特承认他在投资航空公司(航空)上犯了一个错误。 航空业现在是一个具有挑战性和困难的行业。首席执行官在航空业并不是一项快乐的工作,特别是在当前航空业务停止的情况下。 在以前的报道中,巴菲特切肉达美航空公司等新闻也曾刷过屏幕。

事实上,这并不是股票上帝第一次承认他的错误并纠正他的错误。 巴菲特还在2009年股东大会上表示,他的错误投机是购买一些爱尔兰银行的股份。 他忽视了银行的错误投资决定。 这不仅是爱尔兰银行,也是房地产投资的一个主要错误。 巴菲特当时说,如果人们仔细看,他们会发现这些问题。

巴菲特在股东大会上说,伯克希尔在4月份回购了4.26亿美元,同时出售了65.09亿美元,因此净回报为61亿美元。 伯克希尔此前曾出售过四家美国航空公司,尽管价格低于购买价格,但这一切都是通过大宗交易进行的。 根据过去的经验,巴菲特最好的事情就是当别人惊慌失措时贪婪。巴菲特在过去的危机中所做的一切。 为什么这次这么谨慎?

分析人士说,危机是不同的。巴菲特所做的每一件事都可能是为了维持绝对的流动性。 目前,伯克希尔·哈撒韦在其账面上拥有超过1300亿美元的现金。 但与此同时,伯克希尔也面临两个主要问题:一个是未来资产,另一个是目前的保险索赔。 在回答巴菲特关于投资者的问题时,维持相应的流动性可能尤为重要。 我们有储备,他说。 事实上,2009年,当一些股东要求Berkshill在决策时产生的机会成本时,巴菲特解释说,市场正在迅速变化,最重要的是保持足够的资金。 但巴菲特当时仍在复制底部。

众所周知,巴菲特已经投资了许多航空航天公司,并可能遭受更大的损失。 但这并不意味着一切。

伯克希尔副主席阿贝尔在回答这个问题时说,我们公司的很大一部分是航空航天,其中两个受到了很大的影响。 当然,国防工业仍然很好,很强大,但如果它是一架大型飞机或一家小型区域公司,你可以看到其他公司更长期订购它们。 我们将继续调整这一点。我们现在每周见波音公司,看看他们有多少订单。我们会做出调整。

其中一些军事业务仍然很强劲。 波音公司亏损很大,没有放弃,而是密切跟踪动态调整。 从这一点可以看出,旧车的布局并不是专注于损失,也可以积极处理。

事实上,从股东大会的角度来看,并不是每一个问题都能从老巴那里得到积极的答案,就像他投资一样。 不清楚的东西也不会太纠结,更不用说得出结论了。

巴菲特在回应这一流行病时说,这一流行病带来了巨大的不确定性。目前尚不清楚美国人民在未来几个月内会如何应对第二波流行病。 在回答油价问题时,如果油价一直很低,就会有很多糟糕的能源贷款,无法想象股票持有人会遇到什么。 没有人知道油价会去17美元和25美元的地方。没有人能预测未来。

事实上,巴菲特在去年的股东大会上说,他将远离他不熟悉的领域。 从行动的角度来看,巴菲特更多的是从自己对事物的理解和他自己的业务特点来考虑应对和做好充分的准备。 他和Manger多年来一直强调投资的安全性。

巴菲特多年来一直坚持不用杠杆进行股票投机的想法。

巴菲特去年在股东大会上表示:我们不会让伯克希尔·哈撒韦(BerkHillHasaway)进行杠杆化。如果我们这样做,我们以前赚的钱就多了。 但是查理和我们都见证了一些更聪明的人,他们因为杠杆而毁了他们的生意。 有些人可能有很高的智商,睡得很好。我们做不到。这些非常聪明的人有很多年的经验,但最终失败了。 。

今年的股东大会再次表示,投资者不应借钱进入股市。 押注于美国市场仍然是最好的选择,但它也指出,鉴于新冠病毒的不确定性,人们不应该借钱购买它:当它像现在这样流行时。 很难考虑到它的影响。 这就是为什么你不应该借钱投资,至少在我看来。 在美国借钱是没有理由的,但现在没有理由这么做了。 。

巴菲特的继任者问题是十多年前在股东大会上提到的。 在2009年股东大会上,一些投资者询问了四名候选人的表现。 巴菲特说,拥有超过10年投资经验的投资经理做得更好。 他还说,他还没有决定改变四名候选人的名单。 巴菲特说,首席执行官的工作是不一样的,因为巴菲特必须正确选择首席执行官。 巴菲特说,一个或多个投资经理的选择不需要立即采取行动。 巴菲特说,如果他发生事故,他不会立即宣布投资经理的问题。 但是一个月左右可以宣布。

2019年股东大会也提到了这一问题。 今年,巴菲特与副主席阿贝尔直接出席了股东大会。 这被解释为巴菲特的继任者已经浮出水面。 在会议结束时,他说,如果我能选择的话,我宁愿选择一个智商稍低但不搞砸的人。

老巴在会上说,伯克希尔在2008年金融危机期间没有向公司提供财政支持,因为我们没有看到任何有吸引力的东西。 当时,道琼斯指数下跌了50%以上。 道琼斯指数下跌了30%以上。 这辆旧车不仅没有复制底部,而且在四月份反弹时恢复了很多流动性。 很明显,他对廉价的定义与公众不同。 这甚至反映在他对伯克希尔的回购上。

过去,每次股东大会都提到伯克希尔的回购,但事实上,老巴并没有做太多的事情。 他在会上再次表示,回购价格低于其价值,这是一种合理的回购。 伯克希尔·哈撒韦(BerkshilHathaway)只有在对继续持有该公司的股东有利的情况下才会回购。

2020年股东大会没有提到中国的投资。

2009年,Mauger对比亚迪Baffit的成功故事进行了大量的讨论。 2019年股东大会也成为一个热门话题。 巴菲特说,伯克希尔在中国做了很多事情,但在接下来的15年里,他可能会做出很大的部署。

但这一次没有涉及到中国的话题。 分析人士认为,这可能与会议的形式有关。 事实上,巴菲特多年来在美国以外的投资并不特别大。 虽然他在中石油上赚了很多钱,但这并不意味着他对海外投资充满信心。 这也符合他的谨慎。

在股东大会开始的时候,巴基斯坦说今天将分为四个部分。我要说的第一件事就是我自己通过PPT给你独白。 从21岁到88岁,我从来没有用这些幻灯片告诉过你,但是每个人都说老狗可以学到新技能,所以我也在学习新技能。 PPT第一次在股东大会上使用。

哦,天哪, 老巴实际上学到了Jabs的魔法。我惊讶地不满意。 这一事实告诉我们,投资是一个不断学习和进化的过程。 去年的股东大会说,投资环境更具竞争力。 现在,我认为我将做一个非常广泛的阅读,以了解我有更多的专业知识和理解的业务。

许多人说这很容易。 事实上,下一个买卖订单很容易,但赚钱并不容易。 上帝也是公平的,付出的代价是公平的。只有不断的进步和广泛的知识和良好的态度才能迎来投资的春天。